恆生買入 十分一安士
2014年3月27日星期四
中国眼下追求的是IMF特别提款权以代替美元作为储备。
畅销书籍《货币战争》（Currency Wars: The Making of the Next Global Crisis）的作者Jim Rickards是一名律师、投资银行家兼风险经理人，他在华尔街工作逾30年，他近日接受媒体采访时称，上海正在取代伦敦成为世界黄金交易中心，中国持续大量的购买黄金是为了抵御美元贬值；人民币虽然可以成为贸易货币但离储备货币还有很长的距离，中国眼下追求的是IMF特别提款权以代替美元作为储备。
对于中国市场传言中国在暗中储备黄金一事，Rickards称：我与全球最大黄金精炼厂的贵金属业务负责人会过面。他近来扩充了工厂产能，并在厂区开辟了一处全新的区域，展开高度自动化的黄金生产作业。此外，他还安排工人三班上工，工厂每天24小时加班工作。
他们每周制造20吨的黄金，其中一半产量运送至中国。换言之，一星期10吨，一年共约有500吨。然而，这只是一间黄金精炼厂的产能，尚未涵盖其他的工厂，全部加总起来的黄金，总数量极为可观。工厂负责人说： “我尽全力生产黄金，工厂每天24小时运作，并运送所有的黄金至中国，一年共500吨，但这仍难以填补中国客户的胃口。”
他还说，中国客户还想要更多的黄金，因为还有其他固定客户，无法满足他们的需要。这间工厂有劳力士手表和其他高资产人士及机构等长期客户，他无法断然拒绝老客户的订单。
Rickards认为为何会有这么多黄金的来源主要是由金矿开采、旧金回收和400盎司重的金条。中国当局基本上并不理会伦敦黄金市场的标准，而是重新设立了新的精炼规格。现在伦敦金的标准是400盎司重，纯度为99%，而中国新的规格为1公斤重，纯度为99.99%的金条。
因此，黄金精炼工厂把400盎司重且纯度为99%的金条，精炼成1公斤重且纯度是99.99%，这是中国客户的唯一要求。
此外，Rickards认为上海黄金交易所正逐渐取代伦敦，将成为世界黄金交易的中心，因为目前，国际货币体系立基于脆弱的纸货币，易于崩溃，一旦这个系统需要进一步改革，手中黄金最多的人自然可取得决定权。
但即使中国当局疯狂买黄金，以黄金作为货币发行准备的比例目前仍较美国为低。Rickards认为中国当局已暗中收购3000或4000吨的黄金，而且会持续买进黄金。
不过Rickards不认为中国具有供应全球储备货币的能力，比如中国不愿开放资本账户（capital account）就是一大阻碍，虽然人民币作为贸易货币（trade currency）的用途日渐扩增，但贸易货币和储备货币两者之间的差异还是很大的。
举巴西和中国为例，巴西同意以人民币交易巴西货物，而中国愿意收取里拉，卖出商品给巴西，这是不错的交易机制。双方只是记录交易，并逐渐付清货款，这就是贸易货币。
但要成为储备货币，意味着这些国家的储备货币须有投资的对象，因此，要有庞大可投资的资产管道。中国尚未具备这个条件。中国只有几个点心债券（Dim-Sum bond）和其他少数的金融商品，依旧没有政府债券发行，而政府债券市场需要10至15年来逐步发展。
但发行政府债券的条件不仅如此。中国没有法治基础，那么客户很难产生对中国当局的信心。所以，综合这些因素判断，他们还未达到储备货币的条件。
Rickards认为，其实中国眼下更想要的是特别提款权（Special Drawing Right, SDR）, SDR是各国政府发生国际收支逆差时，可藉此向国际货币组织（IMF）指定其它会员国换取外汇，偿付国际收支逆差或偿还IMF贷款，还可与黄金、自由兑换货币般充作国际储备。SDR由IMF发行，不是美元，中国正着手游说IMF更多成员国的支持。
中国试图借钱给IMF，购买SDR，IMF便有资金援助欧洲。同时，他们也运用SDR作为杠杆效用，获得更多国家支持。由于SDR操作是由会员国进行监管，取得较多选票，中国就可安稳地利用SDR当作储备货币，使中国继美国之后，成为IMF的第二大成员国。
然而，美国反对这项作法，但IMF总裁拉加德（Christine Lagarde）却大力提升中国的角色。这是全球性复杂游戏的角力。
Rickards称：大多数人会认为他们是将人民币推至储备货币的地位。实则不然，他们要推动的是SDR。
关于那美国将采取何种动作，偿还中国购买的美国国债，Rickards称：美国要做的就是让货币贬值，能用便宜的美元偿还国债。
这背后的实质意义是，中国的财富将转移给美国，中国将完全处于劣势，而这正是中国当局购买黄金主因，藉以抵销美元贬值的损失。如此一来，美元开始贬值，黄金的价格便会上扬，虽然帐面上中国蒙受损失，却可在黄金取得补偿。
2014年3月19日星期三
德国商业银行預測人民幣走勢
德国商业银行(Commerzbank)分析师Ashley Davies表示，人民币近期受到信托产品的不确定性和公司债违约的影响，可能会持续疲弱一阵子，预期至第二季底，人民币汇率将趋稳。
Ashley Davies认为，周末宣布人民币波幅放宽是一连串改革的一部分，为了开放资本帐和人民币自由浮动，中国政府可能需要做以下几件事：
1.放宽人民币波幅(周末已经宣布)
2.引进银行存款保证
3.建立基准货币市场参考利率，以作为人行未来政策工具
4.结束一年期存款利率的规范
5.停止人民币兑美元每日参考价；朝向管理浮动汇率的政策
6.开放多种跨境投资额度，包括QDII，QFII
Ashley Davies预计，美元/人民币二季度末为6.15，并将2014年末预期自原先的5.7调整至6.0水平。同时，美元/人民币2015年目标为5.8水平。
2014年3月15日星期六
人民币日浮动区间将扩大至2%
【人民币日浮动区间将扩大至2%】- 中国央行周六宣布，自2014年3月17日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度将由1%扩大至2%。http://t.cn/8s24paw
央行发言人就扩大人民币汇率浮动幅度表示，1994年人民币汇率浮动幅度是0.3%，2007年扩大至0.5%，2012年扩大至1%，截止目前这一浮动幅度已经过了2年左右的时间，再次扩大幅度是一种渐进的改革安排，是稳妥的。http://t.cn/8s2U25L
2014年3月6日星期四
2014年2月27日星期四
1月份人民币跃居第七大支付货币
【SWIFT: 1月份人民币跃居第七大支付货币】- 环球银行金融电信协会周四发表的报告称，1月份人民币作为全球支付货币的排名晋升一位至第七位，并连续三个月成为全球十大支付货币之一。http://t.cn/8F3BlDO
Gold price rigging fears put investors on alert
英国《金融时报》刊登了一篇署名为Madison Marriage的文章，援引咨询机构Fideres的报告，称黄金的伦敦定盘价可能被结构性操纵。但这篇文章随后被删除，原链接显示文章已经不存在。
By Madison Marriage
Global gold prices may have been manipulated on 50 per cent of occasions between January 2010 and December 2013, according to analysis by Fideres, a consultancy.
The findings come amid a probe by German and UK regulators into alleged manipulation of the gold price, which is set twice a day by Deutsche Bank, HSBC, Barclays, Bank of Nova Scotia and Société Générale in a process known as the “London gold fixing”.
Fideres’ research found the gold price frequently climbs (or falls) once a twice-daily conference call between the five banks begins, peaks (or troughs) almost exactly as the call ends and then experiences a sharp reversal, a pattern it alleged may be evidence of “collusive behaviour”.
“[This] is indicative of panel banks pushing the gold price upwards on the basis of a strategy that was likely predetermined before the start of the call in order to benefit their existing positions or pending orders,” Fideres concluded.
“The behaviour of the gold price is very suspicious in 50 per cent of cases. This is not something you would expect to see if you take into account normal market factors,“ said Alberto Thomas, a partner at Fideres.
Alasdair Macleod, head of research at GoldMoney, a dealer in physical gold, added: “When the banks fix the price, the advantage they have is that they know what orders they have in the pocket. There is a possibility that they are gaming the system.”
Pension funds, hedge funds, commodity trading advisers and futures traders are most likely to have suffered losses as a result, according to Mr Thomas, who said that many of these groups were “definitely ready” to file lawsuits.
Daniel Brockett, a partner at law firm Quinn Emanuel, also said he had spoken to several investors concerned about potential losses.
“It is fair to say that economic work suggests there are certain days when [the five banks] are not only tipping their clients off, but also colluding with one another,” he said.
Matt Johnson, head of distribution at ETF Securities, one of the largest providers of exchange traded products, said that if gold price collusion is proven, “investors in products with an expiry price based around the fixing could have been badly impacted”.
Gregory Asciolla, a partner at Labaton Sucharow, a US law firm, added: “There are certainly good reasons for investors to be concerned. They are paying close attention to this and if the investigations go somewhere, it would not surprise me if there were lawsuits filed around the world.”
All five banks declined to comment on the findings, which come amid growing regulatory scrutiny of gold and precious metal benchmarks.
BaFin, the German regulator, has launched an investigation into gold-price manipulation and demanded documents from Deutsche Bank. The bank last month decided to end its role in gold and silver pricing. The UK’s Financial Conduct Authority is also examining how the price of gold and other precious metals is set as part of a wider probe into benchmark manipulation following findings of wrongdoing with respect to Libor and similar allegations with respect to the foreign exchange market.
The US Commodity Futures Trading Commission has reportedly held private meetings to discuss gold manipulation, but declined to confirm or deny that an investigation was ongoing.
2014年2月25日星期二
福尔摩斯悬案：中国500吨黄金去哪儿了
http://3g.forbeschina.com/review/201402/0031302.shtml
去年，中国进口和开采的黄金总量远远超过其居民和工商企业的消费量。一些人认为，由于对经济局势的担心，存在大量非正规途径贮藏的黄金。还有一些人猜测，中国央行暗地里购买黄金作为外汇储备。采信后一种观点的人认为，中国政府将很快通过宣布发行一种新的金本位货币从而对美元形成打击。
2014年1月30日星期四
2014年1月16日星期四
人民币被指外升内贬坑苦百姓
http://finance.sina.cn/?sa=t74d12443656v39&pos=17&vt=4&clicktime=1389862435403&userid=user13898624354039283088608644903
那么，究竟是什么原因导致人民币内贬外升？
首先，汇改八年，是人民币单边升值的八年，同样也是中国出口增长和外商投资最为迅猛的八年。中国经济在很大程度上依赖出口，而大幅的贸易顺差会将天量美元滞留在中国。由于我国政府采取的是结售汇制度，就是拿印出来的人民币去购买流入中国的美元，而美元流入越多央行基础货币投放的速度就越快，这造成了货币的超发，所以国内隐性通胀在所难免。
2014年1月9日星期四
世界将见证黄金在2014年浴火重生
世界黄金协会(WGC)投资部门总经理Marcus Grubb周五(12月20日)表示，“尽管今年黄金的表现不尽如人意，全球黄金ETF持仓也在加速外流，但我的观点是，黄金ETF并不像许多人想的那样一直扮演着衡量投资情绪指标的角色，随着亚洲及央行购金步伐企稳，2014年黄金将录得惊人的涨幅。”
今年为止，国际金价已累计下跌近30%，同时黄金ETF持仓也回落至800公吨附近。
不过Marcus认为，“物极必反，当前黄金明显已被过度看空，后市的反弹可能会相当猛烈。另外，尽管出现减少，但全球黄金ETF及ETP依然还持有1700公吨的黄金，中国也在今年开设了三个全新的黄金ETF，这样的良好势头将延续至明年。”
尽管今年央行的购金步伐整体较去年放慢，但预计今年全球央行的黄金储备净购买规模仍很可能触及400公吨。Marcus对此表示，“即便今年金价持续走低，但央行并未停止购金，这就已经明确表明央行早已认定黄金独一无二的价值。事实上，所有从黄金ETF赎回的黄金几乎都被央行以及亚洲强势的实物金需求所吸收。”
Marcus补充道，“黄金作为历史悠久的财富储存手段不会那么轻易的贬值。当前市场仅是在寻求一个新的平衡点，而这将推动金价在2014年大涨。”
2014年1月1日星期三
黄金操纵者即将谢幕
Pacific Alliance Group副主席和副总经理、前高盛并购部门一员的William Kaye周二（12月31日）接受媒体采访表示，“我希望投资者们都能够享受这个元旦假期，但有一点不要忘记。即便在假日中，（实物）黄金市场的洗劫仍然在上演，SPDR黄金ETF持续流失实物黄金，其他黄金ETF境况也相同。”
这不是熊市
Kaye指出，“我们可以看到的是，SPDR黄金ETF已经流失了41%的实物，而iShares白银ETF几乎没有损失。主流媒体都在渲染熊市氛围，但很明显，这（黄金ETF持仓下降、但白银稳定）并不是熊市的特征。”
当西方媒体还在渲染黄金无用之际，中国正在鲸吞一切实物黄金，并且若价格进一步下跌，他们会毫不犹豫出手。印度的黄金需求也因猖獗的走私变得不可计算，但也绝对不可忽视。
Kaye在采访中还透露，“印度政府限制黄金进口的做法非常短视，且无法长久。根据我们可靠的消息来源，印度全年黄金流入可能会非常接近1200吨（数据显示中国2013年黄金进口为2200吨，约等于提出中国以外的全球产量）。”
如果将中国和印度（包括走私）的黄金需求叠加，将会是一个非常震惊的数字。更不用提还有俄罗斯、巴西、土耳其黄金需求大国。
操纵者的谢幕演出
Kaye再度重申，“我一直强调，黄金这场大跌是有组织、有预谋的。但在41%的SPDR实物黄金流向亚洲之后，幕后黑手的选择已经非常有限。我预测金价将在2014年1月中旬至1月末出现一个真正的底部。到那时，摇摆不定的市场参与者将会错失良机，因为金价和银价或许将会快速上涨，快到让许多投资者措手不及。”
但Kaye提醒投资者注意一点，“（西方）央行和做市商银行串通一气，前者给予后者支持。但有区别的是，做市商银行需要考虑盈利，当它们对黄金价格上涨做好了利益最大化的准备时，2014年的大行情就将来临。但在那之前，它们并不介意将金价打压至令人绝望的低价，例如1050水平。它们也不会在乎对冲基金的空头会在大幅震荡的行情中被打爆，换言之，空头止损是它们更希望看到的。”
Kaye认为，短线不排除金价出现进一步下跌，但当市场情绪倾向看空之后，价格可能出现惊人的逆转。随着SPDR实物黄金流出越来越多，留给操纵者的机会已经有限了。
Kaye不排除在2014年黄金价格升至2000-2500美元/盎司，以及白银涨至50-60美元/盎司的可能性。但他确信，2014年将是这些操纵者谢幕的一年。他说道，“这是我预测的底线。”
http://finance.sina.cn/?sa=d12349258t74v39&cid=2048&sid=0&vt=4&node_id=321541
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