人口統計與401K暗示美股有下行壓力?

  

米國新退勞動人口之差與通膨的關係
1950-2030
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 簡單介紹米國的401K退休計劃狀況: 

http://finance.qq.com/a/20110822/004855_1.htm

華信惠悅的一份資料顯示，在2008年401K計畫的市場份額高達8.4萬億美元。而由401K流出的資金也成了美國股市最大的資金來源，當時有56%的資金流入股市。統計顯示，到目前為止2011年，美國60%接近退休的家庭都擁有401K退休金帳戶.

401k退休計畫不像過去私人企業的退休福利，那是由政府來擔保的，而401k沒有這種優惠條件，投資的任何損失都由帳戶持有者自己承擔。美國現在不少即將退休的人推遲退休，究其原因主要是住房的房屋淨值（房產估價與按揭貸款餘額之差）和股票市場投資縮水。 

据《The Great Depression Ahead》一书的预测，如上圖所示。從2010年开始，美國“回声潮一代”將達到進入勞動力市場的第一個峰值而龐大的“嬰兒潮一代”則開始大量地退休。通貨膨脹與勞動力人口的多寡密切相關。

我的見解是：“嬰兒潮一代”退休可能會從退休金賬戶中提取金額，錢從哪來？當然大部分從股市中抽出（上面提到過），也有相當一部分從債券市埸。如果情況是這樣的話，美國股市和債券市埸會面臨相當大的下行壓力。美國打個噴嚏，外圍市埸也會被感染。但是美國的長期國債利率被人為的壓低，主要買家是Fed，也有主權國家中國日本。我們的祖國把錢借給了美國，而美國用美鈔購買我們最有價值的資產－－商品。中國接收了大量美元，企業或個人在外匯兌換的過程中，國家投放RMB M0交換你的美元，結果造成了通膨，因為央行創造了M0, 受苦的還是民眾。過剩的美元又會回流美國境內的資產－－國債，政府機構債，公司債券及公司股票，因為投資以美元計價的資產，做到美元的保值功能，把通膨交還給美國，當然老美不會這麼傻。大家維持目前的關係，只會加大國際貿易失衡問題的日益嚴重！單靠人民幣單邊升值解決不了目前的貿易失衡問題，這是整個法幣體系脫離黃金的缺陷。上圖暗示美國將在2009年進入通縮週期，奈何Fed通過資產購置計劃－－QE來回避他最害怕的通貨緊縮。逆經濟的生命週期而行，將會加大往後經濟修復的成本及不穩定性也越發越頻。



米國消費波段與道指的關係
1956-2056
CopyRight: Harry S. Dent

如上圖所示, 消費支出的波浪與道指密切相關（1956-2008）。由於大量地退休人數大於新進勞動力人數，必然造成消費者支出減少，而美國的經濟消費者支出佔了70%，也就是說經濟是消費主導型（享受型），而中國則是60%的出口主導經濟增長（製造型）。
加上房產的爆破，不少美國人已經被上負資產，還有誰說你的房地產一定是資產，它不能是負債嗎？現在不少房屋淨值低于按揭貸款餘額，就算把房屋脫手也還欠銀行貸款（資不抵債），已經有人不還房貸，等銀行沒收房子。現在美國的消費者只有勒緊褲帶，重新回到儲蓄的正路上。消費提不起勁，經濟增長必然受拖累，股市也難逃一劫，而上一次道指跌到6626點（2009.03.01）。如果你相信 Harry S. Dent（哈理登肯）的推測，道指將在接下來的幾年會有向下調整，那你會逃過一刧，也許他的推測是錯誤的。畢竟有Fed的因素在主導－－QE.

如果危機現次光臨，最壞情況會跌穿6626，直墜到5000點!