美联储资产负债表突破3万亿

1月26日早间消息，美联储资产负债表规模本周在历史上首次突破3万亿美元；与此同时，该央行还在无限制地购买美国国债和按揭担保证券，以对抗目前处于7.8%水平的失业率。
根据美联储周四在华盛顿发布的数据显示，上周该行总资产增加480亿美元，截至1月23日达到3.01万亿美元。其持有的美国国债增加78亿美元，按揭担保证券增加356亿美元。
美联储对金融危机的首个响应是推出了紧急贷款项目，然后开始推出被称为“量化宽松”的债券购买计划。在第一轮购买中，美联储买入1.7万亿美元债券；2010年11月开始的第二轮量化宽松，美联储又买入6000亿美元美国国债。
http://finance.sina.cn/?sa=d10213637t74v39&fr=roll&vt=4

日元黄金牛市

作为世界上仅次于美国退休基金的第二大资金池，日本养老基金日前做出惊人之举。其大举增持黄金 ETF，以应对安倍晋三新政府带来的通胀压力，而这或许将导演一幕日元黄金的牛市。

增持黄金抗通胀

　　据彭博社消息，日本养老基金的一名投资顾问称，该基金将在未来两年内将黄金持有量增加一倍以上。到2015年，日本养老基金持有的黄金上市交易产品，将从目前的不足450亿日元增加到1000亿日元(约11亿美元)。

　　新任首相安倍晋三一再重申，日本央行应大胆实行货币宽松，并配合大规模财政支出以及经济增长战略来应对通缩，以提振日本经济，并承诺将通货膨胀率提升至2%，而这也意味着日元升值的结束。这一举措使得日本养老基金不得不想方设法对冲物价上涨和货币贬值带来的风险，很显然，他们将目光集中到了黄金上。

　　“黄金作为对冲通胀的工具，长期以来都被日本的基金经理所忽视，而现在，由于安倍的经济政策，令越来越多的基金经理开始关注黄金。在安倍的政策实行之后，黄金很有可能成为日本养老基金一项标准的资产投资组合。”世界黄金协会(WorldGoldCouncil)驻东京的地区主管ItsuoToshima称，Toshima也是日本养老基金的投资顾问。Toshima评价道，“目前养老基金在黄金上的投资还微不足道，但只需要这些基金总资产的1%，就会引发黄金市场价格的井喷。”

全文点击：http://finance.sina.com.cn/money/nmetal/20130109/071614227317.shtml

貨幣與商品的交換和貨幣儲蓄

學習重點：貨幣的流通速度，即周轉率!

貨幣與商品在不斷的交換時，也就是作為媒介完成商品交易時，價值轉移了。“交換”也可以叫做“支付”。當貨幣用於未來的支出時，即退出流通領域，這個過程叫作 “儲蓄”。

好的。我們回到上圖，當貨幣用於儲藏起來時，貨幣的流通速度（周轉率）會降低，儲蓄時間越長，貨幣的流通速度越慢，通貨緊縮危機越高，價格開始回落。但是通過融資借貸的債務並不會因為商品價格的回落而減少，債務依然存在！！

當貨幣從長期的儲蓄領域退出，進入流通領域時，貨幣的周轉率提升，它的流動速度加快了，此時通貨膨脹預期升溫，物價開始上漲！！此時貨幣與商品的交換頻率也提速了，另外從銀行裡貸款進入流通領域的貨幣也成為價格上漲的助推器。

更新(2) 歐洲中國同步減息，英國加碼QE

• 中國人民銀行決定，自 2012年7月6日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率()。金融機構 1年期存款基準利率下調 0.25%，1年期貸款基準利率下調 0.31%。 不足 1個月第 2次減息，上次減息在 6初。 (基準利率表http://finance.sina.com.cn/china/20120705/190012489413.shtml)
• 歐央行宣布減息 0.25%，主要利率降至 0.75% 新低，同時調低存放于欧央行的隔夜存款利率至零。歐元區銀行在歐央行的隔夜存款為 7900億歐元（近期數據）

• 英倫銀行宣布加碼買債 500億英鎊,  量化寬鬆規模擴大至 3,750億英鎊，主要利率維持0.5%不變。
• 丹麥央行宣布減息 0.25%，令當地存款利率首次出現負利率，目的是確保丹麥克朗兌歐元的匯價保持穩定。減息後丹麥的存款利率從 0.05%降至負 0.2%，貸款利率由 0.45%降至  0.2%。

 

突擊性打壓金價



突擊性打壓金價



  

US Monetary Base 貨幣基礎


 

Monetary Base


  
貨幣基礎等於：商業銀行存款準備金 + 流通中的貨幣

從 2008年  9月到 2012年 4月 爆長了 180% 至 2658.68 Billions，增幅為 1708.87 Billions 。43個月平均每月增長  4.2%，超乎異常的貨幣創造速度，而時間只用了區區的 3.58年!

Remark:
24 Sep 2008 : 949.807
04 Apr 2012 : 2658.679

The Adjusted Monetary Base is the sum of currency (including coin) in circulation outside Federal Reserve Banks and the U.S. Treasury, plus deposits held by depository institutions at Federal Reserve Banks.

These data are adjusted for the effects of changes in statutory reserve requirements on the quantity of base money held by depositories

歐央行第二輪 LTRO 5295億歐元

歐洲央行透過第二輪長期再融資操作，合共向當地銀行，放出五千二百九十五億歐元的三年期貸款，規模多過市場預期，亦高於去年底首輪長期再融資操作的近四千九百億。

歐洲央行透過兩輪的長期再融資操作，合共放出超過一萬億歐元。

觀望歐洲央行第2輪 LTRO

市瑒正觀望歐洲央行29日啟動的第2輪長期再融資操作(LTRO)。早前市場預期，第2輪LTRO資金額度將達到1萬億歐元左右，遠遠高於去年12月第1輪的4,890億歐元。但目前市場預計，第2輪LTRO的需求，可能在5,000億歐元至7,000億歐元之間。

歐洲央行行長德拉吉27日表示，隨著金融市場信心回升，在第2輪LTRO之後，預計歐洲銀行業將增加信貸規模。又指，銀行把第1輪4,890億歐元的LTRO中的大部分，用於回購1季度即將到期的債務，因此對於第2輪LTRO，歐央行更希望資金能夠被用於直接放貸給實體經濟。

但市場指出，實際情況並非如此。經濟增長動力不足，銀行業依舊保持謹慎態度，更願意保留資本、並將閒置現金存放於歐洲央行，而非用於放貸。事實上，在第1輪LTRO實施1周後，歐元區各銀行在歐洲央行的隔夜存款額達創紀錄的4,118億歐元，表明歐洲央行注入的大部分資金並未進入信貸市場，而是又重新存回歐洲央行。截至2011年末，歐洲銀行在全球各國央行存款規模創近15年最高水平。

有分析人士更對推行LTRO表示擔憂，認為目前無法管控銀行合理運用到手的低成本貸款，如果拿到這個貸款後去增持高風險資產，將令銀行系統更脆弱。

事實上，自歐洲央行首次開展3年期LTRO以來，外圍歐元區國家的債券收益率大幅下降，令融資套利交易的吸引力大減；在所謂的融資套利交易中，一些銀行因此將其從央行獲得的低成本資金、投向低評級歐元區國家發行的高收益債券。

分析指，如果歐洲央行提供的資金規模沒有大幅度超過預期，比如達到8,000億歐元以上，那麼預計高風險資產可能不會因此出現顯著的反彈。而即使歐洲央行再推第2輪LTRO，血市場進一步注入低成本資金，但亦可能不足以維繫外圍歐元區國家債券市場近期在流動性助推之下的反彈。

今天全球主要央行為市場提供高能貨幣

• 中國人民銀行決定，從12月5日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點至 20%。以內地人民幣存款總額逾七十九萬億計，今次減準備金率，料可釋放約四千億的資金

• 美國聯儲局、英倫銀行、歐洲央行、加拿大央行、日本央行及瑞士央行發表聲明，一致同意在 12月5日，將現有美元互換定價下調50個基點 ( 从 1% 下调至 0.5% )，以建立臨時雙邊互換安排，為全球金融體系提供流動性，將持續到2013年2月1日。

• 泰國央行下調政策利率25個基點至3.25%。央行表示減息有助於應對水災，並振興市場信心，但指若經濟不復蘇，央行已準備再次放鬆政策。

http://cnews.cnyes.com/Content/20111130/KE0H612GU3KCB.shtml

日本释放QE

10月27日，日本央行出台新的货币宽松措施，将购买金融资产的资金规模增加5万亿日元(658亿美元) 至55万亿日元(7237亿美元)。

这是今年8月以来第二次追加货币宽松。

日本央行在8月4日追加10万亿日元(1316美元) 至40万亿日元(5263亿美元)。

http://news.sina.cn/?sa=d5074418t124v71&pos=9&vt=4&PHPSESSID=b3221b75942c9cff0e5817267ea17243

英國央行QE2 - 750億英鎊

擴大資產購買計劃，由2000 億英鎊提高至2750億英鎊，以支持英國經濟。

歐洲央行QE- 400億歐元

將於12個月內動用 400億歐元，在一級及二級市場購買有擔保債券，購買計劃將於 11月開始。

歐美央行聯合稀釋美元購買力

**官媒或與政府關係非常好的私媒總喜歡用“救市”“挹注”來形容如下行動，但是我非常喜歡用“稀釋”假錢購買力，“通脹”物價來做標題**

這種邪惡的工具，應當關起來，看來他們用上隱了，受益的還是銀行家們！

歐美五大央行 (歐洲央行/美聯儲/英倫銀行/日本央行/瑞士央行) 聯手救市，年底前為市場提供3次分別在10月12日，11月9日及12月7日無限量美元流動資金，紓緩歐洲銀行的美元信貸緊縮，減輕歐債危機憂慮。

泰國政府抬高米價的收購價

泰國當局宣布於十月七日起，實施稻米最低保護價政策。新任總理英祿所屬的為泰黨於今年七月競選期間，承諾當選後會以每噸三千八百多港元直接向農民收購稻米，比現時每噸約二千一百一十多元的米價高約八成。

本港大米進口商李廣林對於泰國米加價不感到驚訝，他說英祿胞兄、前總理他信在位時亦同樣採取親農民政策，故李廣林早已預算英祿當選後會兌現收購稻米措施，說按過去他信推行相關措施的經驗，本港泰國米進口價會上升約一成。由於本港只有約半個月的大米存貨量，故十月後訂購的大米來貨價一旦上升，有關加幅會隨即反映在十一月的零售價之上。

Link: http://www2.news.sina.com.hk/news/2/1/1/2433492/1.html?l=788882

中國印鈔術與黃金關係

 


Food's CPI vs Gold
2009-2011 June
PIC (1)




China M2 YoY%
2002-2011 June
PIC (2)

自從1976年正式廢除"布雷頓森林貨幣體系"後, 全世界正式進入紙幣時代, 沒錯, 是全世界!, 簡單解釋上面這個體系, 它規定其他國家央行以35美元可換一安士米國的黃金, 其它國家的貨幣則與美元掛鈎, 所以我們稱美元為美金, 因為他背後以黃金做後盾.  一旦發生美元信用危機, 其它國家的央行將會用他的外匯-----美元, 向米國兌換黃金, 米國的黃金儲備將會被兌擠(清空), 這是美元過度超發所致. 所以這個體系最後被米國單方面廢除了, 接下來就是浮動匯率制, 一直到現在.

回到圖(2):

中國M2貨幣供應量這座高山越堆越高, 通貨膨脹的壓力就越大, 資產價格的升幅也越快, 國家調控的難度也越來越高. 大陸經常在談調控房產價格, 但效果有目共睹, 不然也不會開始加建保健房(香港的公屋).

藍色線(YOY 年率): M2下降到14%後, 再次回復升浪至18%的位置, 但由於2009年初各國央行同一時間超大量印鈔票來刺激經濟起死回生, 中國推出4萬億人民幣, 令M2像火箭般沖上29%. 大量印鈔的結果只會導致通脹壓力巨大 , 令資產價格/ 食品價格的升幅超過工資的增長速度, 負利率的情況嚴重, 導致民眾將銀行存款提出, 投放到硬資產----- 地產/貴金屬. 因為他們知道硬資產能保護貨幣的購買力. 如果換個角度來看, 其實硬資產並沒有動, 只是經濟體中的鈔票供應過剩, 導致鈔票的購買力不斷地下降, 從而反映資產的名義價格在上升.

根據此圖推測, 中國的M2 不會低過13%的年率, 才能保證國家的GDP每年保持在8% 以上的增長. M2 增長幅度大于GDP, 大家能聯想到什麼嗎? 上次問過朋友這個問題, 但他覺得是正常, 因為全世界都是這樣做. 在讀緊這編文章的你, 又想到什麼結果呢? 可以留言.

回到圖(1):
橙色線(14.4%)與白色線(6.4%)同樣是代表CPI, 而我是關注橙色線代表食品價格的通脹壓力, 因為每個家庭天天都要吃飯, 而食品開支佔據主要部分. 所以我沒有以白色線看待通脹壓力, 但是大多數理財產品是以白線為根據向你推銷產品. 你可以質問他, 為什麼不以食品或能源的通脹指數來保證最低回報率!  在現今社會, 沒有哪兩項物質比他們重要, 這是人類最基本的需要! 在沒有黃金本位制的保護下, 通脹隨處可見.
2009年維持了幾個月的通縮期(負增長)見圖, 從8月份開始重新踏入通脹. 從這裡可以看出, 中國也像米國一樣, 避免通縮發生, 一旦發生流動性短缺, 紙鈔就會失去它原有的功能-----流通, 不能流通就不能為經濟創造價值. 所以接下來如果再次發生經濟二次衰退, 各國也只有加印鈔票來提振經濟, 為經濟體注入更多高能貨幣, 為經濟加熱.

這周歐洲央行聲腔明重啟購買愛爾蘭, 葡萄牙及意大利的國債, 我不知道歐洲央行的錢從哪來, 也不知道是不是印出來, 只知道結果有一個, 為經濟提供更多鈔票.  連瑞士央行這周也受不了瑞幣(瑞郎)被投資都搶購而上升, 從而對美元創歷史新高(1CHF=1.23USD) , 已經嚴重威脅到出口行業, 所以瑞士將會大幅增加瑞郎的供應量, 及將3個月拆借利率LIBOR下調接近"零", 同時將銀行業的活期存款由300億擴大至800億瑞郎. 因為瑞郎被認為是最安全的貨幣, 所以投資者都把資金park 到這裡. 但是我沒有買瑞郎, 因為最近才留意外匯市場.

由圖(1)(2) 可見, 貨幣超發(貶值), 通脹壓力據高不下, 成為推動黃金上漲的其中一個因素; 第​二個是全球貨幣系統的重建，會加入黃金或白銀，而自​由市埸將會重新定價。
早前在Facebook 提過以下內容:
中国黄金协会副会长张炳南說:" 黄金不仅是商品，也是金融品，同时还是政治品. 推动黄金上涨的五大因素: 第一个是货币的贬值; 第二个因素从03年开始全球大宗商品价格的上涨，这对于黄金是有​一个顶推作用; 第三个是从05年全球对黄金的高涨，同时导致大量的资金进入到黄​金市场; 第四个原因就是全球的次贷危机到全球的金融风暴; 第五个原因是从2011年开始，这个原因就是全球货币体系重建.

過去有很多人財經評論員說黃金漲到USD1000/安士有泡沫要遠離, 他們是根據1980年黃金USD850/安士, 還是因為一旦擁有黃金實貨, 他們很難偷竊你的財富. 因為黃金白銀實貨不是任何人的負債/借據. 如果全部人跑去買黃金白銀實貨, 那誰來買他們的"推薦股"  "紙黃金"  "儲蓄保險"??  現在整個貨幣體系佔大部分的是由借據CDS, CDO, MBS, ABS 組成, 一個倒金字塔(了解倒金字塔請看上一篇博文). 如果把通貨膨脹的因素加上去, 現在黃金至少能漲到USD2000/安士, 如果把美元的貨幣發行量加進去, 那是5位數字的價格安士.

今年6月24日, 總理溫家寶向"英國金融時報"說: "中國大陸物價價格上漲將在今年得到有力控制 ." 在這裡提到我們慈祥總理的這句話, 不是懷疑共產黨的調控能力, 而是想提醒大家對抗通脹, 自己也應該想想辦法, 將這個責任推給政府不是最優的方案, 自己能照顧到自己才是最優方案, 萬一國家或政府調控失敗, 那我們怎麼辦? 又怎樣保護自己? 是不是叫政府推出抒困政策或派錢? 政府干預市場運作越多, 自由市場就越反抗我們推行的政策. 現在香港"金融管理局"正在操控匯率, 把利率政策交給米國FED, 導致負利率問題嚴重, 房地產價格據高不下. 現在 80後正是結婚成家的週期, 我看金管局是想讓這班人做銀行家的房奴吧了! 负利率简直就是惩罚誠實的勞動者!  香港金管局比中國人民銀行差得劲!