迪米特里根據美國道指（DIA）在 1993 年 5月 至 2007年 5月期間，選取 12次劇烈下跌的時間點做為樣本，就是恐慌情緒最為強烈的時候。 然後選取前後各 3個月的所有 12個暴跌時期為走勢圖。
注意前 1.5個月道指開始下滑，到達最低點前 2周形成暴跌。
我們來看看美國國債在上面提到的 12個時間點表現如何。注意這里是選取道指的最低點而不是國債價格的最低點。從下圖可知，道指跌到最低點前的 1.5周 國債價格迅速抽升，避險資金跑到國債。所以美國國債被認為是 "安全港"。
黃金一直被視為對沖金融、政治危機和不確定性的最佳“避險資產”，時間點為道指的12個最低點，從下圖看看黃金在上述時間點表現如何。在前 1個月金價開始反覆下滑，道指暴跌到最低點時，金價還在下跌！黃金在危機中失去光芒。黃金和股市一樣一起下跌，而不是在危機中股市跌金價升。
結論：為什麼會有這種偏差？為什麼不是黃金升而股市下跌？其一就是投資到市場的資金急需套回現金/Cash, 賣掉高風險的金融資產。另一種情況就是中央銀行希望看到下降的金價，黃金疲軟市場更加穩定，黃金作為危機投資不再有吸引力，資金順期自然地流向國債市場。
如果黃金在危機時強勢上升，暗示存在無法控制的大問題，引發更大的危機感并且助長恐慌情緒！
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